美聯儲未來降息預期不高 美國就業數據提振美元難

市場對美聯儲未來幾個月降息的預期不高,因此美國數據中的任何令人失望之處都可能引發美元的重大負面反應,而意外的利好消息可能不會太大程度地提振美元。預計即將公布的美國就業數據將證實這種相對樂觀的說法。

  原標題:舉世矚目的時刻來了:美元今晚升值難,貶值容易

  香港萬得通訊社報道,市場對美聯儲未來幾個月降息的預期不高,因此美國數據中的任何令人失望之處都可能引發美元的重大負面反應,而意外的利好消息可能不會太大程度地提振美元。

  預計即將公布的美國就業數據將證實這種相對樂觀的說法。11月非農就業人口(NFP)料為18萬人,遠高于10月的12.8萬人。這種強勢可能部分歸功于10月底結束的通用汽車(General Motors)罷工,這意味著本月將有大約5萬名罷工工人重新就業,人為地提高了非農數據。失業率預計將穩定在3.6%,而平均每小時收入預計將同比增長3.0%,增幅與10月份相同。

  周三公布的ADP私人就業報告可能是就業市場疲軟的另一個跡象,但交易員需要意識到,周五的美國非農就業報告可能沒有那么清楚就業市場的狀態,因為它會反映出通用汽車工人罷工后回到自己的崗位。這是一條重要的消息,特別是對重要交易員而言。

  基于這一現象,交易員應準備好在數字發布后不久進行雙邊交易,因為一些交易員將開始過度解讀數字,而另一些交易員將試圖把“真實”數字考慮在內,而將通用汽車工人排除在等式之外。這是交易員們以前從未見過的。我們經常看到非農數據中包含多個變量,在非農就業報告中,我們看到了樂觀的整體數據和悲觀的失業率數據。我們還可以看到了看跌的整體數據和看漲的平均時薪數據。

  市場預計,周五發布的非農報告增加18.7萬個就業崗位,高于10月份的12.8萬個。這些估計數字是本周早些時候公布的。在ADP周三公布11月私人部門就業報告后,策略師現在認為上述預測存在一些下行潛力。就業人數遠低于預期的18.7萬人,是自5月以來增長最慢的一次。不過,也有市場人士認為不會根據ADP失望的數據改變對18.7萬份就業報告的預估。 ADP和就業人數自去年以來一直在放緩。

  美國經濟今年顯然失去了動力,因為一些政策的長期不確定性嚴重打擊了制造業,并抑制了商業投資。事實上,前瞻性的PMI調查顯示,第四季度的經濟增長甚至更為疲弱,亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)的GDPNow模型目前顯示,折合年化率的GDP增速僅為1.3%。消費是迄今為止美國經濟增長的最大貢獻者,但在實際工資的可觀增長和勞動力市場吃緊的支撐下,換句話說,美國可能正在失去動力。

  不對稱就市場反應而言,這份非農報告所帶來的美元風險可能是不對稱的,并傾向于下行。即使數據強于預期,市場也可能會導致美元出現下行反應,而不是相應的上行反應。理由是:市場對美聯儲未來降息的預期已經非常低。根據來自聯邦基金期貨的定價,投資者認為在3月份之前降息的可能性只有20%。因此,一個正面的NFP意外結果只會重申整個"美聯儲按兵不動"的說法,進一步推高美元的幅度也有限,因在降息方面沒有太多可預期的。然而,相反的是,一個負面的意外可能會讓整個局面出現改變,導致交易員在價格中計入美聯儲降息的幾率會高得多,從而產生更大的下行反應。此外,令人意外的大幅上漲可能會被淡化,因為這在一定程度上要歸因于通用汽車罷工等暫時性因素。

  無論如何,ISM制造業和服務業數據都顯示就業市場正在失去它的“光芒”。經濟放緩的程度或許比市場想象的要嚴重得多。

責任編輯:趙新燕
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